宝马公布2019财报，它凭什么高歌猛进？| 看财报

宝马集团董事会成员

2019年整体汽车市场环境面临严峻挑战，但越是在这种环境下，越能考验一家大型跨国车企应对危机的能力与拥抱变化的勇气。

3月18日，宝马集团如期举办了每年一度的财报发布会，集团董事长齐普策向外界汇报了过去一年宝马所取得的成绩，这份宝马集团全年的“体检报告”，总的来讲可以用非常稳健来形容，销量和总收入均实现了逆势增长。

2019财年宝马集团收获了首个超过1000亿欧元的总收入，全年销量首次突破253万辆，净利润50.22亿欧元。与此同时，宝马将强化在新能源汽车和包括中国市场在内的投资，是它在全球市场表现稳健的重要原因。

但与此同时，受到汇率和原材料价格的变化、欧盟反垄断诉讼拨备金的支出，再加上如今蔓延全球的新冠状病毒疫情，对宝马集团在全球的部分工厂生产节奏产生了不利影响，从而一定程度上会影响接下来的业绩表现。

一、顺利完成既定目标

宝马集团公布的2019财年业绩当中，全年顺利完成了既定目标。其中，在史上最强产品攻势的推动下，尤其在大型豪华车细分市场占比得到不断提升。

BBA三大豪华品牌的汽车业务当中，宝马继续在销量上保持领先，全年累计售出超过253万辆汽车，比梅赛德斯奔驰多出15万辆，这让它得以在BBA中脱颖而出。

“在极具挑战性的2019年，我们的盈利状况在各季度实现逐步改善，这印证了我们产品策略的正确和公司战略的卓有成效。”宝马集团董事长齐普策表示。

宝马集团董事长齐普策

相比2018年，除了前期额外用于未来出行的研发支出外，电动车比例的不断增加也相应拉高制造成本，同时，来自汇率变化、原材料价格上涨、以及14亿欧元应对欧盟反垄断诉讼拨备金也给盈利带来负面影响和下行压力。

在整体汽车市场下行的大环境下，宝马集团核心业务依然实现逆势增长，集团盈利能力在去年各季度稳步提升，展现出较强抗风险能力。

根据2019年度财务业绩，宝马集团董事会和监事会将在2020年5月14日的年度股东大会上提议股东派发每股2.5欧元的普通股红利，以及每股2.52欧元的优先股红利。红利总额约为16.5亿欧元，占净利润的32.8%。

负责企业财务的宝马集团董事彼得博士表示：“赢得投资者的信任一直是我们的重中之重。我们希望他们与员工一样，一同造就公司的成功。”

二、汽车及摩托车业务稳步攀升

2019全年汽车业务收入攀升至916.82亿欧元，虽然总收入小幅度落后于奔驰，但是其增长势头很猛，相比上一年度同比增长6.8%。

受第一季度支付拨备金及前期高研发费用影响，息税前利润为44.99亿欧元。息税前利润率为4.9%；若不考虑上述拨备金，息税前利润率可达6.4%。税前利润为44.67亿欧元。

虽然资本性支出上浮，净利润下降，但汽车业务贡献了25.67亿欧元的自由现金流，汽车业务的稳步攀升主要得益于几个重大战略方向的顺利推进，如2019开年边喊出的“大型豪华车之年”，先是带来全新7系，又推出X7、8系这些重磅车型，不仅为BMW家族带来了强大的品牌效应，还给集团总收入带来明显拉升作用。

宝马大型豪华车阵列

2019年BMW品牌汽车累计向全球客户交付2,185,793辆汽车，实现3.3%的同比增长。BMW 8系等新车型的推出让大型豪华车销量增涨尤为显著，整体涨幅约为75%，共售出超过十万辆。纯电动BMW i3销量近4万辆，增幅为13%。

MINI 品牌专注于在竞争异常激烈的细分市场并实现盈利性增长，2019年销量为347,474辆。插电式混合动力MINI Cooper SE Countryman ALL4 车型深受追捧，销量增长约28%，达到近17,000辆。

劳斯莱斯品牌创下116年来历史销量新高，共向全球50多个国家的客户交付5152辆汽车，同比增长21.6%，在所有地区都实现了销量增长，这种增长率在奢侈品行业其实十分罕见，它对整个集团的重要性也在提升。

摩托车业务方面，宝马在2019年如期实现稳步增长，共向客户交付175,162辆摩托车和大型踏板摩托车，同比增长5.8%。

摩托车业务总收入增至23.68亿欧元，同比增长9%。息税前利润增至1.94亿欧元，增幅为10.9%。息税前利润率为8.2%，与去年持平，处于8%至10%的目标范围内。税前利润为1.87亿欧元，与2018年相比增长10.7%。

三、中国市场带来巨大贡献

中国已经成为了全球最大的汽车市场，无论是哪一家大型跨国车企，想要在全球市场获得成功，前提基本都是自家产品在中国市场要卖的好，同样，中国也早已成为了宝马集团的最大单一销售市场。

2019年，宝马集团在中国市场共销售724,733辆BMW和MINI汽车，同比增长14%，跃居中国高档汽车制造商榜首，这也是1994年进入中国市场以来最好销售纪录，在整体汽车市场下行的情况下该成绩实属不易。

宝马在中国的销量得益于它的“史上最强产品攻势”，过去一年，仅在中国市场宝马就推出了25款全新和改款车型，相比之下，2018年共有16款产品投放，这些不同的产品进入了不同的细分市场领域，是本土销量提升的核心引擎。

长城汽车与宝马集团成立合资公司光束汽车

正如很多跨国车企一样，宝马也早早喊出了“在中国，为中国”的口号，但它落实的更加具体，其“2+4”中国战略呈现出了全新格局。

这一年取得的成绩包括：华晨宝马沈阳生产基地正进行全面技术升级和扩建，建成全球首个应用5G技术的汽车生产基地；光束汽车项目顺利启动推进；在“新四化”领域，尤其是自动驾驶、电动出行以及互联服务等创新领域取得扎实进展。

四、2025年前将再投入超过300亿欧元

在整个汽车行业都在拥抱企业转型的大环境下，宝马也在向一家未来移动出行公司的方向前进，并在研发方面投入了大量资金，2019财年宝马核心业务逆势增长，很大程度上也是因为宝马此前对新技术的长期研发投入产生了阶段性成果。

宝马集团新能源产品家族

宝马集团董事长齐普策先生表示：“新技术是未来出行的关键。到2025年，我们计划在研发方面继续投资超过300亿欧元，以巩固作为创新领导者的地位。同时这也彰显出我们对未来业务发展的信心。创新集成和体系整合能力将变得至关重要。只有能够同时开发和集成软、硬件的公司才能塑造汽车的未来。”

谈到2020年的集团主要发展方向，宝马给出的答案是全力推动电动化战略，并将其在中国的战略定义为“新能源车之年”，纯电动以及混动车型都将同步推进。

宝马是在用一种体系化的方式推进电动化发展，仅仅在内部员工培训方面，在过去8年中，宝马已为超过46,000名员工，也即集团总人数的三分之一，进行了电动出行领域的相关培训，以应对越来越多的电动化相关工作需求。

截至2019年年底，宝马已累积销售50万辆电动车，其中在中国市场累计销售超过5万辆；宝马还预计到2021年，电动车的需求将比2019年翻一番，计划向全球客户累计交付100万辆新能源车，届时宝马集团将提供五款纯电动车型。

到2021年，宝马电动车的产品阵容包含已上市多年的 BMW i3；已于2019年底在英国牛津工厂投产的纯电动MINI SE；今年将在中国沈阳投产BMW iX3；2021年将在德国丁格芬工厂生产的BMW iNEXT；以及在慕尼黑工厂生产的BMW i4。

纯电动BMW i4概念车将搭载全新第五代 BMW eDrive 电力驱动技术

到2023年，宝马集团新能源产品线将拓展至25款，其中超过一半为纯电动车型。实现这一目标的关键是高度灵活的生产系统，实现一个兼容纯电动、插电式混合动力和内燃机等各种动力总成的智能车型架构。

本次财报会议当中，宝马还公布了下一代BMW 7系将推纯电动车的消息，这将是一个新的里程碑。作为BMW品牌旗舰，下一代BMW 7系将通过提供四种不同驱动系统——高效的柴油发动机、汽油发动机、插电式混合动力，并将首次提供纯电动车型，届时搭载第五代BMW eDrive电力驱动技术。

五、降本增效，强调精细化运营

电动化时代的全面到来显然会给传统燃油机车型带来一定冲击，这些冲击也会反映在技术路线、工厂规划、供应商等许多方面，车企必须做好充分的准备才能应对这场即将到来的技术革命。

负责企业财务的宝马集团董事彼得博士表示：“对于电动出行等未来技术的持续支出需要资金支持。因此我们将继续关注业务表现和效率，通过优化核心业务全面提升财务实力和业务表现，继续推进可持续的未来出行战略。”

目前，宝马集团正在采用更快速的数字化流程和更精简的架构，缩短新车型研发周期，以及定期评估并简化车型系列，支持更多电动车型的推出。此外，在间接采购以及材料和生产成本方面，宝马集团加强内部协同效应，不断提升效率。

在产品方面，从2021年起向增强型智能车辆架构过渡进程中，宝马将有50%的传统动力车款不再开发后续换代产品，进而支持更多电动车型的推出。这些举措将在2022年之后在电动化领域开始充分发挥作用。

宝马还在回报率最高的细分市场推出了一系列新车型，以加强业务表现；集团的目标之一是，到2020年回报率更高的豪华车细分市场销量相较2018年翻一番。

六、现金流以及利润率是今年重点

纵观过去的2019财年，除了第一季度时14亿欧元的反垄断诉讼拨备金外，其余成本则主要来自新产品、新技术的投入，宝马把钱都花在了刀刃上。

宝马集团研究与创新中心

过去一年，宝马集团研发费用达到59.52亿欧元，这是其自2015年以来，研发投入连续5年超过50亿欧元，这种规模的成本投入是其推进一系列战略的底气。

宝马在2019年全年收入突破千亿欧元，毫无疑问这是个值得庆贺的成绩，但是进入到2020年，状况并不乐观，新冠疫情正在冲击全球的汽车工业，业务前景充满了不确定性，欧洲目前也已经成为了重灾区。

受疫情的影响，宝马集团董事长齐普策在财报会议上宣布，宝马已经开始关闭在欧洲和南非的工厂，这些工厂停产预计持续4周，直到4月19日。

工厂的名单包括：包括慕尼黑工厂、丁格芬工厂、柏林工厂、莱比锡工厂、MINI 斯文顿工厂、牛津工厂、劳斯莱斯古德伍德工厂。可见，即便是根系庞大的宝马，面对突如其来的危机，也不得不作出这样艰难的决定。

齐普策认为，在全球疫情影响下，宝马作为公司拥有多重职责。首先，要保障员工及其家人的健康；同时，支持社会抗击疫情；第三，保持经营能力，为疫情过后的未来做好全面准备。

宝马中国经销商复工

宝马中国方面，其位于北京的办公室已于2月17日复工，华晨宝马位于沈阳的生产基地也已复产，销售服务层面，目前85%的宝马集团在华经销商已经恢复营业，但是目前客户到店率远不及往日，尚需时日才能恢复元气。

几乎可以确定的是，在疫情尚在蔓延的大环境下，市场需求还没有明朗的迹象，全球汽车市场的交付量都将会下滑，任何一家车企都没有例外，宝马预计2020年集团利润率将由2019年的6.8%下降至2%-4%。

但疫情并不会改变宝马的长期目标，对于当下来说，现金流以及利润率是宝马今年的工作重点，这样才能保证此前一系列战略举措的顺利推进。（本文首发钛媒体，作者 | 李玉鹏）

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