重兵新三板，PE新贵协和资产扬风起飞？

　　2015对协和资产来说，注定是不平凡的一年。这一年它顺利登陆新三板挂牌交易，设立北京、深圳等分支机构，进入金融业竞争最激烈的一线城市。不久前，又跻身“中国投融资金融十强”榜单。作为西部第一家登陆新三板的私募基金管理公司，协和资产也因此被誉为“西部私募第一股”。

　　据全国股转系统公告显示，2015年1月-12月报告期内，协和资产股东净利润达3730.47-4304.39万元，与上期相比有大幅增长，比例约为134%-170%。岁末，协和资产以堪称疯狂的业绩，为其踏入新三板的初年，填上华丽的结语。

　　一线PE阵营巨头比比皆是，新贵协和资产能否以“PE+并购+另类资产管理”的核心业务定位杀出重围？前途不可预知，但对行业来说，协和资产无疑是一条鲶鱼，一个令大佬们不安的“搅局者”。

　　新三板是“狩猎场”

　　从协和资产的路演计划书中不难看出，公司成立3年多的时间净资产收益率年增速超过46%，年净利润增长超过130%。这样的高速增长，堪比另外一位新晋者天星资本。

　　但协和资产的“野心”远不止于此。

　　一直以来，新三板与创业板被业内人士成为“孪生兄弟”，在新的经济常态和大众创业万众创新的形势下，如何让市场有充沛的资金，且让这部分资金可以获得利益，新三板恰恰提供了这样一个载体场所。目前新三板已有超5000家企业，这给PE和VC等机构，带来了前所未有的机遇。

　　一位不愿具名的高管在接受记者采访时表示，”大量的中小企业凭借先进的技术、理念登上资本舞台，这给PE、并购提供了空间和充足的资本血液，因此，协和资产十分看好新三板市场，新三板也会成为协和资产的狩猎场。”

　　新年伊始，协和资产快马加鞭布局。

　　据最新公告显示，由陕西协和资产管理股份有限公司与北京新板资本投资控股有限公司、深圳宝鼎资本基金管理合伙企业（有限合伙），成立合营管理公司协和新股权管理有限公司，注册资本1000万元。其中，协和资产占股51%。

　　据悉，管理公司设立后，拟发起设立一只有限合伙型基金和一只契约型基金作为投资主体。基金主要投向拟挂牌或已挂牌的新三板企业，包括，新发掘的拟在或已在新三板、战兴板、创业板上市优秀企业；北京新板资本投资控股有限公司已投优质项目，以及合作各方推荐的批准挂牌新三板前后的优质定向增发项目。

　　投中集团旗下数据产品CVSource统计，随着新三板日渐成熟，进入新三板淘金的基金机构也越来越多，仅上半年国内各类新三板基金就已经突破100多家，个别产品浮盈200%。目前，基金的主要考量是挑选盈利能力较强的公司入手，并预期新三板后期人气会大幅增加，流动性和政策红利增大，如果预期实现新三板基金产品不仅能赚到公司成长的钱还能享受流动性溢价带来的高收益。而协和资产新基金的成立，无疑是踏准了这个资本时代的节奏。

　　百家争鸣的“四方馆”

　　协和资产在业务上的突飞猛进和对新三板市场前瞻式的预判，与机构自由、不压制的企业文化的关系密不可分。在业内人士看来，协和资产的团队氛围很像《芈月传》中的“四方馆“，“讲求百家争鸣”。

　　“团队管理讲求的是不压制，只要你有好的想法，好的执行力，团队就是你的大后方，一定支持你去实现。”据相关负责人介绍，在协和资产的业务会议上，经常会出现争执激烈的场面，但“理不辨不明，只有每个人把自己的想法都说出来，管理者才能把问题看得全面，才能做出正确的决策。”

　　协和资产定增路演资料显示，目前公司的人员结构主要包括金融、证券、法律、财务、房地产等领域，其中博士占6%，硕士占30%，注册会计师占12%，执业律师占15%左右。

　　“学历只是我们挑选人才的一个方面，我们更在意的是人才的学习能力，钻研能力。善于学习，喜欢钻研，才能成为行业的专家。而根据这种学习型企业文化，协和资产已成立了‘方元读书会’，为爱读书、爱学习的员工提供一个交流的平台“上述相关负责人表示。

　　人力上的专业储备，也让协和资产在项目的挑选上，形成了一套高效一击即中的方法论——坚持“大小”都抓。

　　“大是行业趋势，未来方向。小指人，团队的核心成员素质、能力以及经验。再就是盈利模式，盈利能力，看投资项目有没有稳定的现金流。”协和资产的投资负责人这样形容企业的投资风格。

　　与业内PE大佬们“野蛮”的投资风格相比，协和资产更像一个狮子，看似气定神闲，实则在偷偷观察猎物。只待时机，一触即发。可以形容为“不动则已，一动惊人”。

　　“在决定投资前，我们一定会对项目做360度无死角的调查。从项目所处的行业前景、掌门人背景到团队管理、获利空间，我们都会一一排查。一旦觉得项目前景很好，我们不惜任何代价，一定要拿下。”协和资产的投资经理说。而由路演资料可以看出，协和资产退出项目平均年化收益率都在18%以上。其中一家高科技企业无锡聚为，预期收益率更达46.28%。

　　纵览全行业，PE一线梯队成员相对稳定，未来将不乏类似协和资产这样的机构借助新三板资本市场的力量、以及在行业研判方面的独特眼光及业务模式，晋级一线梯队。

　　“未来十年将是PE、并购的黄金时代，也是股权投资的黄金十年。好的公司在这个时代一定不会淹没。”协和资产一位高管表示。

　　大风起兮云飞扬，风口之上，协和资产能否扬风起飞？值得期待。