金融数据公布，你搞懂背后的逻辑了吗？

原标题：金融数据公布，你搞懂背后的逻辑了吗？

文 | 卢诗洋

本文不构成投资建议，建议投资者理性投资

受到国内外多方面因素的影响，今天的大盘又有些萎靡不振，没能延续昨日的市场情绪，就国内方面，财哥说一说昨天傍晚央行公布的金融数据。

昨天央行公布了7月份的金融数据，中国7月社会融资规模1.01万亿元，市场预期1.625亿元，前值为2.2629万亿元。中国7月新增人民币贷款1.06万亿元，市场预期1.27万亿元，前值为1.6636万亿元。中国7月货币供应量M2同比增长8.1%，市场预期8.4%，前值为8.5%。

各项金融数据不及预期。

从社融来看，社会融资规模是指实体经济从金融体系获得的资金，是先行的经济指标，会更加真实地反映社会经济资金的供求状况，7月份低于市场预期，主要是受到了人民币贷款和未贴现票据的拖累，但值得注意的是地方专项债仍然是社融重要的支撑力量。

具体来看，新增人民币贷款表现疲软的原因主要有三点：

第一，目前房地产的融资政策愈发收紧，且部分银行被要求控制贷款额度；

第二，今年以来，国内企业的生产投资逐渐趋于稳定，资本支出意愿相对较低，扩张负债意愿也相对较低；

第三，包商银行事件事发之后，进行了同业业务纠偏，在一定程度上影响部分中小银行的融资条件收紧，限制了信用扩张的能力；

来源：摄图网

在非标融资中，未贴现银行票据大幅收缩，信托融资转负，数据明显收缩，其中7月份新增未贴现银行汇票同比减少1819亿元，是影响金融数据的另一个重要因素。

然而地方专项债是拉动7月社融的中坚力量，数据显示，7月地方政府专项债新增了4385亿元，创下了今年单月最高，且同比增加了2534亿元，直接融资对比上月要明显向好，值得一提的是随着科创板的推出，股票融资新增了593亿元。

7月份中国货币供应量M2同比增长8.1%，银行表外融资减少加上信贷疲软导致信用派生能力下降是M2增速不及预期的主要原因。因为社融和M2分别代表了金融体系中的资产方和负债方，它是一个硬币的两面，从不同方面反应了货币政策传导的过程，两者之间存在着相互补充、相互印证的关系。M1增速也结束了连续两个月回升的趋势，这也反映了现在企业意向投资的意愿相对较弱，企业流动性短期内有所下降。

来源：摄图网

总体上看，7月份金融数据总体偏弱，受到实体经济疲软、房地产融资政策收紧、人民币贷款和未贴现票据拖累等因素影响，各项金融数据不及预期，且M1的重新回落，也显示了企业增加资本支出的意愿不足，金融数据主要是地方专项债来支撑的，所以当前的经济有效需求不足，经济形势仍然较为严峻。

随着社融增速缓慢下行，下半年融资的需求可能仍旧疲软，但结构上可能有所优化，由于房地产政策的进一步收紧，且重要会议一再强调短期内不以房地产作为刺激经济的手段，再结合货币的执行政策来看，会大幅降低资金流入房地产市场，未来资金可能会更多的流向制造业和中小企业。

今日盘面上，受昨夜外围市场不确定因素影响，今日早盘两市全线低开，随后全天低位震荡，未能延续昨日市场情绪回升，赚钱效应减弱，成交量持续低迷，正如早报所言，虽然A股近期有利好因素的存在，但是受国内外多方面不利因素影响，市场仍未企稳，要随时关注政策的释放，预计短期内市场仍以弱势调整或弱势反弹为主。操作上，还是建议逢高降低仓位，等待市场企稳后再进行操作，如有强烈意愿想参与市场博弈的投资者，应以极低仓位操作，可适当关注一些有业绩支撑的白马蓝筹股。返回搜狐，查看更多

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